天风证券（601162）股份有限公司王泽宇近期对洪齐航空（600316）进行征询并发布了征询陈述《厂所合一、机弹一体稀缺主机龙头，内需外贸双动手》，上调洪齐航空意见价至42.0元，赐与买入评级。

　　洪齐航空

　　历经多轮财富整合，铸就教悔机与防务家具双主业发展形势

　　中航工业旗下稀缺厂所合一平台，业务隐敝教悔机与防务家具两大板块。1951年，公司前身洪齐机械厂成立；1999年，洪蚁合团连合南昌长江机械工业公司、宜春第一机械厂、江西爱民机械厂以及江西第二机床厂4家公司共同发起树立洪齐航空；2000年，公司于上交所得胜上市。2010年，公司通过定增购买了洪齐公司出口型L15教悔机等飞机业务及关连财富，并进行了多项智力建造；2019年，公司通过与洪蚁合团的财富置换，酿成了教悔机与防务家具双主业发展形势。

　　公司预测2025年关联采购额大增64%，功绩弹性或较大

　　教悔机过甚他航空家具(主淌若防务家具)孝敬公司主要增长动能。2020-2022年，公司教悔机家具从20.9亿元栽种至25.2亿元，执续增长；其他航空家具由26.9亿元快速增至46.9亿元，2020-2022年复合增速达到30%以上，家具拜托数目不断增长，展现出较好的需求弹性。分地区看，公司有境表里两种销售渠说念，2023年以来，公司海外收入栽种较快，从2022年的0.1亿元增至2亿元，2024年上半年更是增至4亿元(为2020年之后的最高水平)，主要受益于教悔机家具的出口提速，已往或有望不时保执较好发展。此外，公司已裸露预测2025年关联交游公告，预测向关联东说念主购买原材料及秉承劳务金额为48.2亿元，较2024年预测额31.0亿元增长56%，较2024年本色发生额增长250%，主机厂的关联采购对全年筹谋筹算有较强的指导性，公司大幅上调关联交游额度，或说明全体需求较为景气。

　　教悔机内需外贸双轮动手；聚焦打造无东说念主机、大飞机等新质坐褥力教悔机需求方面，凭证英国最新发布的《World Air Forces2025》陈述统计，好意思国教悔机数目为2647架，占军机总额的比例为20%，占斗争机数目的比例为99%。现时航空装备加速迭代超过，国表里市集关于教悔机的需求或将突飞猛进。无东说念主机需求方面，面前宇宙，宇宙列国大齐兴趣智能无东说念主工夫装备发展，以至行为装备纠正的主轴干线，力争与敌手酿成“高智”对“低智”的军事代差，谋取和保执军事策略上风。我国无东说念主机产业动须相应，据SIPRI统计，2010-2020年，中国无东说念主机军贸市集份额约为17%，位居宇宙第三(前两名为以色列、好意思国)，展现出较强的笼统竞争力。大飞机方面，C919订单及批产拜托提速，洪齐航空参股子公司洪齐商飞行为C919膺惩的结构供应商，承担了前机身和中后机身制造使命，使命量约占据机体结构制造总量的1/4，追随C919订单的执续增长和批产拜托节拍的加速，公司或有望深度受益。

　　盈利预测与评级：咱们以为，公司“厂所合一、机弹一体”财富属性稀缺，追随国内装备需求收复和进一步栽种，以及军贸市集的较大发展空间，公司已往几年功绩弹性或较大。预测公司2024-2026年交易收入分辨为50.76亿元、75.29亿元、98.72亿元，对应PS分辨为4.34/2.93/2.23x，探求到公司财富的稀缺性以及功绩高弹性等本性，赐与公司2025年4倍PS，对应意见市值301.16亿元，对应意见价42.00元/股，初度隐敝赐与“买入”评级。

　　风险提醒：国表里需求不足预期；家具拜托程度延伸；行业政策变化；工夫不成保执先进性的风险等。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹划，浙商证券（601878）王华君征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值为15.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3000万，凭证现价换算的预测PE为768.5。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级九游体育app官网，买入评级2家。